Photo Courtesy of Phillips, Sotheby's; Getty Images
對腕錶收藏市場來說，一枚腕錶能在拍賣會上以 100 萬美元或以上成交，從來都是重要指標。Phillips 拍賣行副主席兼美洲區主管 Paul Boutros 形容，七位數美元成交就像世界盃賽事中苦戰多時後射入關鍵一球，代表的不只是價錢，而是市場對作品、品牌與製錶師的集體認可。
古董錶商 Wind Vintage 創辦人 Eric Wind 亦提到，十年前他在 Christie’s 工作時，一枚腕錶能拍過 100 萬美元，已經是拍賣行夢寐以求的成績。直到 2017 年，Christie’s 拍出 Richard Mille RM 056 藍寶石水晶原型錶，才正式錄得首枚百萬美元級腕錶成交。
不過，這個曾經極罕見的門檻，如今正在快速被改寫。2016 年，全年只有 13 枚腕錶在拍賣中突破 100 萬美元；到了 2021 年，數字已經翻倍。根據銷售數據庫 EveryWatch 的資料，2026 年才過了一半，在秋季大型拍賣尚未展開之前，已有 70 枚腕錶達到七位數美元成交。若走勢持續，今年數字有機會接近去年紀錄的兩倍。
更誇張的是，在最近一場紐約拍賣中，Phillips 單場便售出 16 枚超過 100 萬美元的腕錶。換言之，過去足以成為市場大事的天價成交，如今已經不再只是偶然出現的新聞，而是高端腕錶拍賣場上的新常態。
為甚麼百萬美元腕錶愈來愈多？
這股升勢，最明顯是在疫情期間開始加速。當時不少投資者將腕錶視為另類資產，甚至把部分熱門錶款看成類似藍籌股的收藏標的。2020 年至 2021 年間，百萬美元級腕錶成交數量由 23 枚急升至 58 枚，其後升勢仍然持續。
與此同時，超高資產收藏家的數量亦愈來愈多。對這群藏家來說，藝術品、古董車、珠寶與腕錶，都是資金可以停泊的收藏類別。尤其在經濟環境不穩定時，頂級腕錶不只是一件配飾，也可以是一種具備稀缺性、故事性與市場認受性的資產。
但這種繁榮並不代表整個腕錶市場同樣健康。Eric Wind 便提醒，今日高端市場雖然熱鬧，但競投者其實比五年前更少。真正推高價格的，是金字塔頂端那批資源極多的買家。當他們相信某些作品有升值潛力，資金便會集中湧入，令頂級錶款價格愈推愈高。
這亦解釋了為甚麼今天的名錶市場會愈來愈兩極。一方面，普通二手錶款未必容易轉手；另一方面，極罕有、具歷史性或出自獨立製錶師之手的作品，卻可以在拍賣場上被不斷追高。
天價腕錶不再只屬於 Rolex 和 Patek Philippe？
過去談到拍賣天價腕錶，很多人第一時間會想到 Patek Philippe、Rolex、Audemars Piguet 或 Cartier。不過，近年真正帶動百萬美元成交熱潮的，反而包括一批獨立製錶師與小眾品牌，例如 F.P. Journe、Rexhep Rexhepi、Kari Voutilainen、Philippe Dufour 及 George Daniels。
這些名字未必像 Rolex 般家傳戶曉，但在頂級收藏圈中，它們的吸引力正在急速上升。原因在於，藏家不再單純以品牌知名度判斷價值，而是更重視製錶師本人、產量稀少程度、工藝難度，以及作品在當代製錶史中的位置。
換句話說，獨立製錶師正被視為藝術家。對部分由藝術收藏轉入腕錶收藏的買家而言，購買一枚 F.P. Journe 或 Rexhep Rexhepi，不只是買一枚時計，而是收藏一位仍在創作中的製錶師作品。這種心態，與藝術市場追逐在世藝術家的邏輯非常相似。
自 2015 年以來，拍出最多百萬美元級腕錶的品牌與製錶師包括：
| 品牌／製錶師 | 百萬美元成交數量 |
| Patek Philippe | 243 |
| Rolex | 93 |
| F.P. Journe | 63 |
| Richard Mille | 42 |
| Philippe Dufour | 14 |
| Audemars Piguet | 10 |
| George Daniels | 9 |
| Breguet | 9 |
| Cartier | 8 |
| Kari Voutilainen | 5 |
| Rexhep Rexhepi（包括 Akrivia） | 4 |
Patek Philippe 仍然是拍賣市場最強勢的名字，自 2015 年以來累積 243 枚百萬美元成交腕錶；Rolex 亦以 93 枚位列第二。不過，後方追趕的速度正在加快。單看 2026 年，Patek Philippe 目前有 19 枚百萬美元腕錶成交，而 F.P. Journe 已達 16 枚，距離非常接近。相比之下，Rolex 今年至今只有 7 枚腕錶突破百萬美元。
這不代表 Rolex 失去收藏價值，而是市場焦點正在變得更複雜。今天的頂級藏家不只追逐大品牌，也會追逐罕有性、敘事、製錶師個人名氣，以及未來市場話語權。
為甚麼在世獨立製錶師特別受追捧？
獨立製錶熱潮背後，另一個關鍵在於「時間」。當一位製錶師仍然在世、仍然創作，藏家有機會與他本人交流，也能見證一個作品系列如何逐步建立歷史。這種收藏經驗，與購買已成經典的古董錶不同。
Boutros 便將這種現象比喻為藝術市場：如果 Picasso 今天仍然在世，他的作品在拍賣市場上會有怎樣的價值？藏家又會多麼渴望與他建立連結？同樣道理，當 F.P. Journe、Kari Voutilainen 或 Rexhep Rexhepi 仍然活躍時，他們的作品不只代表現在，也可能被視為未來的製錶史。
因此，對頂級藏家而言，現在入手某些獨立製錶作品，並不是單純追逐熱門，而是押注一位製錶師在歷史中的位置。
百萬美元名錶熱潮背後，有甚麼隱憂？
當然，天價成交不一定只帶來好處。對獨立製錶師而言，作品在拍賣場上突然突破百萬美元，固然能提升知名度，也代表市場高度認可；但同時亦會帶來大量訂單、詢問與投機買家。對本來產量已經極低的製錶師來說，這未必是一件輕鬆的事。
更大的問題，是腕錶收藏可能被進一步金融化。當買家看見某位製錶師的作品在拍賣場上拍出天價，很容易產生一種「現在買入便立即賺錢」的心理。然而，高價腕錶並不等於容易變現。轉售時需要時間、渠道、佣金與市場氣氛配合，實際回報未必如表面成交價般直接。
這股趨勢亦反映整個瑞士鐘錶業的結構變化。根據 Morgan Stanley 年度鐘錶業報告，瑞士腕錶出口數量正在下降，但平均出口價值持續上升。換言之，品牌賣出的錶少了，但單價更高。報告亦指出，售價超過 50,000 瑞士法郎的腕錶，佔 2025 年行業增長的 89%，顯示市場增長幾乎集中在最高端客群身上。
所以，百萬美元腕錶愈來愈多，並不單純代表腕錶市場全面暢旺。更準確地說，是頂級市場變得前所未有地強勢，而中低價市場則相對脆弱。資金正在向最稀有、最具故事性、最能建立身份象徵的作品集中。
對收藏家而言，這是一個機會，也是一個提醒。2026 年的天價腕錶市場，已經不再只是 Rolex、Patek Philippe 的遊戲；獨立製錶師正在成為新的焦點。但當腕錶愈來愈像資產，收藏本身那份關於工藝、品味與個人熱情的樂趣，也更值得被重新看見。
原文轉載自《GQ》美國版
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